FOF策略的基础离不开以下三个理论：

1、马克维茨组合理论：收益等于资产的加权平均收益。 风险即波动的大小是由不同资产间的相关性决定的。

2、BL模型：通过贝叶斯统计将投资者基于新的市场信息的判断和市场过去的先验信息相结合，形成一个新的资产预期收益率。其最大特点是用一种

系统的、量化的方式将投资者的观点加入到预期收益的测算中。

3、主动投资的基本原理：

超额收益与投资能力、投资宽度、市场机会的捕捉成正相关，而这些都是FOF策略的优势领域。

基于这些理论，我们得出两个结论：

1）FOF是站在巨人肩膀上的策略类型，理论上，在同等情况下，能给投资者带来高夏普比的投资体验。

2）FOF策略，也同样是个精细的策略，讲究组合配置与主动管理，绝不等同于基金拼盘。所以做好FOF，不是一件简单的事情。

为了论证以上观点，朱总用股票、公募基金、私募基金、FOF基金时钟实证数据进行了说明。

从股票来看，最近十年投资者直接买股票，平均每年收益仅有3%，远低于银行利息，且承担了较大风险，一年的亏损最大可达25%。 到2001年，中国股市股票数量从最开始的8只增加到1000只，上市公司质量和股票收益开始大幅分化，非专业的投资者很难通过自己挑选股票获取理想的收益。      

此时公募基金应运而生，专业资产管理团队通过基金产品为投资者精选股票，进行主动投资管理。和股票市场类似，经过10余年的发展，公募基金数量大幅增加，业绩参差不齐，收益稳定性差。非专业的投资者很难挑选到业绩长期稳定的基金产品。

于是FOF基金应运而生，专业的FOF管理团队通过FOF基金为投资者精选基金产品，进行主动投资管理。未来十年将是FOF基金发展的黄金阶段。    

以广金美好产品实际数据举例，可以发现，广金美好的FOF母基金比股票指数和基金指数都有更高的回报和更低的风险。 FOF母基金有望给投资者提供可持续的、高收益风险比的投资工具。

FOF的常见做法分为以下四种：

1、选择单一/少数 高收益管理人

选取收益较高的管理人，寄希望于其的业绩可以延续。一旦策略出现问题，就调整到当时还在赚钱的其他产品上去。

2、在管理人数量上分散

选取一批收益较高的管理人，寄希望于大部分业绩可以延续。一旦策略出现问题，就调整到当时还在赚钱的其他产品上去。

3、使用模型确定配置比例

选取一批收益较高的管理人，寄希望于大部分业绩可以延续，并用某些模型对过去净值进行计算组合，确定配置比例。一旦子产品出现回撤，就调整到当时还在赚钱的其他产品上去。

4、稀缺额度

追逐高频策略额度。

前三种方式都将FOF组合的收益建立在子基金的收益上，也就是子基金的业绩延续性上。这三种做法短期可能会带来很可观的收益，可能会比较适合一段时间内的市场行情，但最终延长时间段来看，超过1-2年的时间段，以上前三种方式很难出现可持续性的业绩。第四种方式，高频策略的额度较为稀缺且收益区间比较固定，在买方和卖方经过多年的博弈之后，红利已逐渐消失。

那么广金是如何在策略上不断突破的呢，主要有以下几方面：

首先，要充分了解自己的策略，区分收益和风险来源，多维度、细颗粒度、差异化地挖掘与策略和管理人相关的投资数据；然后，根据收集到策略相关数据，对积累的相关策略组合、管理人进行分类和对比；最后，利用好FOF本身的优势，做好择时，结合市场动态调整组合配置。